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      市場漲跌難猜?新年投資不如配點“債”

      2024-02-26 09:33:06

      隨著龍年春節假期收官,對于基民來說,現在正好是復盤自己收益的時候,整裝再出發。長期投資與定期復盤并不沖突,只有發現問題,才能解決問題。如果你發現這幾年震蕩市,你都很難賺錢,就說明你的資產配置還不夠合理,具有優化空間。

      想在A股市場上博取收益無可厚非,但是過于放大股票類投資占比,會讓你承受很大的風險壓力?;鈮毫Φ姆椒ú簧?,配置穩健類產品便是其中非常有效的一種,尤其是債券基金。

      那么,債券型基金在業績方面有怎樣的表現呢?Wind數據顯示,3084只債券型基金可統計2023年收益率(只統計主代碼基金,剔除2023年、2024年新成立基金),收益率平均值為3.09%。錄得負收益的產品有239只,占比為7.75%,也就是說2023年超過九成債基實現正收益。

      試想一下,如果你去年的倉位當中,有布局債券型基金,是不是穩定多了?

      穩中有進的債基

      債券基金有許多種類,比如純債基金、一級債券基金、二級債券基金等,而這些債基的最大特點之一就是相對穩健,較股票型基金而言。

      債基主投債券,而債券同時可以生息。但值得一提的是,穩健不代表不會出現短期虧損。

      也許你還記得,2022年年底債市的那一波周期性調整,很多人的債券基金都短暫地虧錢了。我們將其定義為周期,就說明債市的調整,隔段時間就會來一次,具有一定規律性。

      Wind數據顯示,截至2024年2月8日,債券型基金指數近10年收益率達67.35%。

      此外,債券型基金整體波動和回撤也較小,能給投資者帶來舒適的投資體驗。Wind數據顯示,截至2024年2月8日,債券型基金指數近10年最大回撤、年化波動率為-5.00%、2.42%,同期上證指數的最大回撤、年化波動率為-52.30%、19.76%。

      不過,雖然債券基金表現較好,但是我們也不能把這類產品看作是保本產品,只是風險較低,略高于貨幣基金,且回撤有限,既適合低風險投資者,也適合高風險投資者作為“底倉”配置。

      選債基就是選團隊

      雖然債券基金“踩雷”的概率比較小,但我們還是不希望選到虧損的產品。要做到這一點,就需要采取“自上而下”的策略——選優質債基就是選老牌“固收大廠”、選優秀團隊、選資深基金經理,這樣不論在基金合同履行上、投資收益上、風險管理上、回撤控制上等各方面都能更有保障。

      華安基金深耕固收投資領域已超過20年,市場第一只貨幣基金便誕生于華安。2021年,大類資產配置專家鄒維娜加入華安基金,牽頭組建“絕對收益投資部”。雖然近年來強調“絕對收益”投資的聲音不絕于耳,但真正下決心為此成立團隊、開發相關產品的公司還是少數,華安基金便是其中之一。

      隨著一批優秀基金經理的加盟,華安絕對收益投資團隊日益壯大,目前共有11名成員,固收+資產管理各類策略均有專人覆蓋:部門總監1人,負責純債投資7人,負責大類資產配置、權益和轉債投資3人;并且逐步形成由鄒維娜領銜的“1+N”團隊模式:在群策群力的基礎上,鄒維娜重點把握大類資產配置策略,確定各品類的投資比例和配置時機;團隊成員在股票和轉債、信用債投資、利率債擇時、衍生品工具等細分領域發揮各自特長。

      已與鄒維娜并肩作戰9年多的基金經理吳文明被業內稱為“債券投資實戰家”,具備“蜜蜂型匠人精神”,精于擇券和定價。他擁有14年金融、基金從業經驗,6.5年公募基金投資經驗;2021年7月加入華安基金,現任華安信用四季紅債券、華安灃瑞一年混合、華安灃悅債券、華安灃裕債券型基金基金經理。根據基金定期報告披露,吳文明在管滿一年的產品A類,自成立至2023年四季度末,均取得正收益,超額收益優秀?!救A安信用四季紅A成立于2011/12/8,吳文明管理時間(2021.11.11-至今);華安灃瑞一年持有A成立于2022/1/25,吳文明管理時間(2022.1.25-至今);華安灃悅A成立于2022/8/23,吳文明管理時間(2022.8.23-至今);華安灃裕A成立于2022/11/8,吳文明管理時間(2022.11.8-至今)】。

      華安信用四季紅債券是非常出名的一只債券基金,自成立以來年年正收益(2012-2022年),并且超越業績基準。華安絕對收益部從2021年8月16日起管理這只產品,在2022年年底的債市調整中,信用四季紅最大回撤修復天數為70個交易日。

      對于一位優秀的固收基金經理來說,一定不能太過激進和冒險,要有的放矢,該出手時才出手。吳文明的投資理念即——通過穩健操作,追求中長期業績的穩定;回避以信用下沉策略作為收益來源,回避超長久期波段操作;追求交易的“極致”,不攀比排名,做該做的事,賺該賺的收益。

      這樣的投資理念讓他更能發掘投資機會。2015年和2017年,吳文明敏銳地發現地方債二級品種VS國債、國開債品種存明顯優勢,于是介入投資;2021年,他又捕捉到永續債品種的性價比優勢,介入投資,享受利差壓降收益。

      能夠把握住這些投資機會,也得益于吳文明豐富的盯盤經驗,對市場主流債券主體均有內心精確刻度,并且積極挖掘定價偏差債券,不放過任何“撿面包渣”增厚收益的機會,同時還能“盯盤細、定價準、出手快”。

      把握新年新“基”遇

      吳文明正在上新一只新產品,即華安季季鑫90天持有期債券型基金。據悉,這只基金聚焦中高等級信用債,把握債市長期機遇。同時,新基金還設置了90天持有期限,既能滿足投資者短期流動性需求,同時也有助于基金經理靈活調整投資策略,提高配置效率。

      那么當前債市投資環境如何呢?吳文明認為,債券市場將以震蕩為主,要注意把握節奏。“從趨勢上看,債券市場如果有明顯調整,仍是配置的機會。不過,我們仍需要關注債券市場的短端波動,把握債券市場節奏,需要密切跟蹤基本面、資金面利率的變化。”

      首先從宏觀經濟來看,2024年宏觀經濟的彈性來自政策支持,政策繼續加力實現5%的增速。今年經濟增量點可能來自財政政策大概率延續積極取向,廣義財政赤字將繼續維持高位;“三大工程”明年將落地見效,減緩地產內生的拖累;穩地產政策預計仍將陸續出臺,穩住市場情緒。

      而在財政政策方面,廣義赤字有提升空間。中央經濟工作會議指出,積極的財政政策要適度加力、提質增效。同時,會議重點強調“強化國家重大戰略任務財力保障”“加強政策工具創新”,或意味著對于“三大工程”、科技創新等重大支持領域,資金將有保障,特別國債、政策性銀行等準財政支持均不排除。2024年廣義財政赤字提升空間值得期待。

      而在貨幣政策方面,吳文明判斷2024年貨幣政策基調總體平穩。當前宏觀經濟在緩慢修復的過程中,需要貨幣政策維持合理充裕的流動性環境。貨幣政策大概率不會收緊,同時在財政發力的過程中,貨幣政策預計也將有所配合。

      注:

      根據基金定期報告數據,截至2023年12月31日,吳文明在管產品歷史業績如下:

      華安信用四季紅A成立日2011/12/8,業績比較基準為中債企業債總指數收益率×65%+中債國債總債指數×35%。2012年-2023年歷史業績(業績比較基準漲幅)為8.23%(1.62%)、2.07%(-4.10%)、7.34%(6.28%)、12.80%(2.56%)、2.90%(-5.55%)、2.99%(-8.14%)、5.93%(3.38%)、4.21%(0.93%)、2.47%(-0.93%)、4.05%(1.64%)、2.25%(-0.76%)、3.51%(2.33%)。歷任基金經理:黃勤(2011.12.8-2013.8.28)、蘇玉平(2011.12.8-2022.9.16)、石雨欣(2015.7.17-2017.6.26)、魏媛媛(2021.8.16-至今)、吳文明(2021.11.11-至今)。

      華安灃瑞一年持有A成立日2022/1/25,業績比較基準為中債綜合全價指數收益率×85%+中證800指數收益率×10%+中證港股通綜合指數收益率×5%。2022年、2023年歷史業績(業績比較基準漲幅)為0.98%(-2.70%)、0.45%(0.07%)。歷任基金經理:吳文明(2022.1.25-至今)。

      華安灃悅A成立日2022/8/23,業績比較基準為中債綜合全價指數收益率×90%+中證800指數收益率×8%+中證港股通綜合指數收益率×2%。2023年歷史業績(業績比較基準漲幅)為1.08%(0.77%)。歷任基金經理:吳文明(2022.8.23-至今)、鄭偉山(2023.3.23-至今)。

      華安灃裕A成立日2022/11/8,業績比較基準為中債綜合全價指數收益率×90%+中證800指數收益率×8%+中證港股通綜合指數收益率×2%。2023年歷史業績(業績比較基準漲幅)為0.15%(0.77%)。歷任基金經理:吳文明(2022.11.8-至今)。

      華安招裕一年持有A成立日2023/3/28,業績比較基準為中債綜合全價指數收益率×85%+中證80華安招裕一年持有A0指數收益率×10%+中證港股通綜合指數收益率×5%。2023年歷史業績(業績比較基準漲幅)為0.67%(-0.42%)。歷任基金經理:吳文明(2023.3.28-至今)。

      華安灃榮一年持有A成立日2023/6/20,業績比較基準為中債綜合全價指數收益率×85%+中證800指數收益率×10%+中證港股通綜合指數收益率×5%。2023年歷史業績(業績比較基準漲幅)為-0.99%(-1.18%)。歷任基金經理:吳文明(2023.6.20-至今)、張瑞(2023.7.6-至今)。

      風險提示:文章內容僅供參考,不構成投資建議。投資者據此操作,風險自擔?;鸸芾砉静槐WC本基金一定盈利,也不保證最低收益?;鸬倪^往業績并不預示其未來表現,基金管理人管理的其他基金的業績并不構成基金業績表現的保證?;甬a品收益存在波動風險,投資需謹慎,詳情請認真閱讀本基金的基金合同、招募說明書等基金法律文件。

      文/楊欣

      責編 蒲禎

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