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      差異化布局海上絲綢之路 銀河證券打造中國-東盟跨境金融服務生態圈

      每日經濟新聞 2023-10-16 10:55:24

      2013年秋,“一帶一路”倡議正式提出。十年彈指一揮間,“一帶一路”倡議使亞歐非各國聯系更加緊密,在促進地區發展和經濟增長的同時,有力推動了跨文化對話與文明互鑒。

      “一帶一路”倡議同時也為中國內地投行出海提供了嶄新的思路和絕佳的舞臺。按照傳統,中資券商出海思路多數走的是“深耕香港、突破歐美”的路徑。如中信證券、海通證券、華泰證券等頭部券商,在施行國際化戰略時,均將歐美作為海外布局主戰場。

      但中國銀河證券在國際化戰略方面,選擇了與行業截然不同的路徑。2015年,銀河證券將視線從四季分明的北京投向終年綠樹成蔭的吉隆坡,沿著海上絲綢之路南下。2018年,公司成功完成對馬來西亞聯昌集團證券業務的收購,從而落子東盟“一帶一路”核心合作地區,并輻射合作伙伴資本市場。

      銀河證券收購聯昌證券之初,券商同行與資本市場投資者普遍有個疑問:為什么銀河要選擇經濟總量偏小、資本市場基礎總體尚薄弱的東南亞作為出海航向?

      但從合資企業五年來的經營情況看,這是一次“1+1”大于2的并購。數年攜手,聯昌成為銀河大家庭的重要一員,實現了合作雙贏。銀河證券為中資企業與海外機構架起了助力境內外投融資便利化和資本市場互聯互通的橋梁,銀河-聯昌則借助銀河證券雄厚的股東實力與在中國內地豐富的資源,擺脫了之前連年虧損的局面。銀河與聯昌之聯姻,正是中資投行踐行“和平合作、開放包容、互學互鑒、互利共贏”的絲綢之路精神絕佳案例。

      跨越山海 獨辟蹊徑“下南洋”

      21世紀初,中資券商出海思路多數走的是“深耕香港、突破歐美”的路徑。尤其是2006年《內地與香港關于建立更緊密經貿關系的安排》補充協議三簽署后,大批內地券商在港設立經營網點,將香港作為學習海外市場規則、積累經驗首選之地。

      之后,一些頭部券商通過并購海外金融機構進一步拓展國際化布局,但幾乎無一例外選擇的是歐美成熟市場。如中信證券于2013年從法國農業信貸集團手中收購了里昂證券;2015年海通證券完成了對葡萄牙圣靈投資銀行的收購;2016年華泰證券收購了美國AssetMark公司,三者均屬于“深耕香港、突破歐美”的典型道路。

      但銀河證券并未選擇上述“常用”路徑。銀河證券國際業務部總經理李清華日前接受采訪時表示,當初在確立國際業務戰略規劃時,公司基于共建‘一帶一路’倡議,并結合公司實際,認為東南亞地區可作為重要突破口:“東盟經濟近年來穩定增長,且隨著RCEP等貿易合作框架的落地實施,中國同東盟目前已互為最大的貿易伙伴,其產業結構和中國有著比較強的互補性,中國與東盟全方位深化合作有著極大的發展空間。券商國際化布局應服務于國家戰略,同時也緊密結合市場發展趨勢,致力構建起全方位、高質量的跨境金融服務生態圈。”

      因此,收購聯昌證券也成了順理成章之舉。通過收購聯昌,公司將國際業務網絡從中國香港延伸覆蓋至新加坡、馬來西亞、印度尼西亞、泰國等地。在組織架構上,母公司的國際業務部、子公司銀河國際及銀河-聯昌三者緊密配合,圍繞“一帶一路”、粵港澳大灣區和海南自貿區構建綜合國際業務體系,成為在亞洲地區網絡最廣闊的中資券商。

      新的合資公司銀河-聯昌也在完成并表后迎來了業務爆發式增長。其營業收入在2018-2022年5年間年均復合增長率達18.1%,成功扭轉并購前長期虧損的局面,開始從傳統經紀業務券商向綜合金融服務提供商轉型,與母公司的業務協同也顯著增強。

      2022年半年報顯示,銀河證券國際業務實現營收10.61億元,實現凈利潤1.18億元。公司在東南亞核心市場優勢地位持續穩固,證券經紀業務在新加坡和馬來西亞市場排名保持前三,在印尼市場排名升至第四,在泰國市場排名保持前十。

      成功秘訣:堅持本地化經營與輸入中國能力相結合

      值得一提的是,聯昌并購項目從提出到落地并非一帆風順。最突出問題是,東盟各國社會文化習俗、市場條件、監管環境都不盡相同,即使順利完成并表,如何把孤懸海外的子公司“管好管活”,同時又能加快文化融合、促進優勢互補,是一個重大的課題。而銀河-聯昌在收購后發展步入快車道,與公司堅持“境外本土化”與輸入中國能力相結合的原則息息相關。

      首先是管理上堅持本地化經營。中國銀河證券作為股東,充分尊重當地文化和市場實踐,主要抓好戰略、考核、風控合規;業務開展則在守穩合規風控前提下,通過本土人才實現。目前銀河-聯昌在東南亞各國擁有本地員工隊伍共計2200余人,涵蓋了新加坡、馬來西亞、印尼、泰國等多個核心市場;其主要經營管理層都是當地人,絕大部分員工也都是本地市場化招聘的專業人才。

      在本地化經營的基礎上,銀河證券著力講好中國故事,推進業務協同,為境外子公司注入“中國動能”。

      2023年7月底,中國信達(香港)控股有限公司發行4億美元高級無抵押固息美元債券(3.5年期),緊接著8月初,中國人壽保險(海外)股份有限公司又發行了20億美元次級資本債券。

      銀河國際作為兩個項目的聯席簿記管理人及聯席牽頭經辦人,積極調動東盟網點全面參與承銷,吸引了當地基金、資產管理、保險公司、私人銀行在內的眾多高質量投資人的廣泛青睞。信達香港項目共收到來自180個賬戶的認購意向,賬簿認購峰值實現超過9倍覆蓋;中國人壽(海外)項目賬簿認購峰值則超過73億美元。兩個項目的最終定價均較初始價格指引大幅收窄45個基點。

      此外,銀河證券還以“一帶一路”倡議下綠色金融創新為突破口,不斷探索與海外金融機構合作創新金融產品,獲得了市場廣泛好評。

      如2022年9月,公司與南方東英資產管理聯名推出的南方東英銀河-聯昌富時亞太低碳指數ETF在新加坡交易所成功上市。該指數ETF投資標的涵蓋214家公司,主要投資中國及亞洲“一帶一路”共建國家和地區。它是首只中、新兩國交易所互掛的ETF產品,為中新資本市場互聯互通樹立了新的里程碑。發售后獲得了投資者熱烈反響,其上市募資金額達到1億美元,是新交所有史以來上市募資規模最大的股權ETF。

      銀河國際和銀河德睿聯合設計的創新碳金融工具“首個應對歐盟碳關稅的金融產品——歐盟碳排放權期貨合約跨境收益互換(TRS)”也廣受好評。該產品針對歐盟碳關稅對中國出口企業帶來的風險挑戰,通過獨特的產品設計,幫助境內機構客戶直接參與歐盟碳市場交易,為企業提供規避歐盟碳關稅風險的手段,以更好應對歐盟碳關稅帶來的風險。該產品為中國建設面向全球的碳市場提供了有益借鑒,榮獲了粵港澳大灣區綠色金融優秀案例“先鋒獎”。

      通過上述舉措,銀河證券將在中國的豐富業務資源與境外子公司在當地的網絡渠道優勢相結合,為境外子公司帶來業務新增量,也讓境外核心管理人員和廣大員工認識到中國股東的雄厚實力和與中國市場聯通所帶來的廣闊前景,從而打造了銀河“命運共同體”,實現了人員穩定、融合加深、業務向好,貢獻了中資券商出海的成功案例。

      促進互聯互通 搭建服務平臺

      隨著銀河品牌影響力在東盟地區不斷擴大,銀河證券作為證券行業國家隊,在出海的同時牢記初心使命,利用自身優勢積極為中資企業尋找合作機會,為服務“一帶一路”倡議、服務資本市場互聯互通建設貢獻“銀河力量”。

      2022年10月31日至11月4日,銀河國際牽頭組織易方達、博時、南方東英、匯添富、富國等國內五大公募基金公司赴東南亞出訪。該活動以“助力中資基金發掘東盟機遇”為主題,在新加坡、馬來西亞和泰國3個國家與近20余家單位進行了80余場次的投融資交流。通過與當地交易所、證監會以及主權基金、公積金、資產管理公司、基金銷售平臺等面對面交流,有效增進了各中資基金與當地交易所及證監會間的相互了解,幫助中資基金更好掌握東南亞當前的市場動態、監管法規和投資機遇,同時也為中資基金向東南亞客戶直接推薦拳頭產品、了解客戶需求提供了難得機會。

      2023年3月9至10日,銀河證券又在新加坡牽頭主辦了“中國銀河證券中國-東盟商業領袖峰會”。來自20個國家和地區的700多名嘉賓參與峰會,包括中國和東盟政府官員、監管機構代表、知名企業和金融機構高管、專家學者,其中有超過100位董事長、總裁、總經理等企業主要負責人。這次峰會是銀河證券在助力國際交流合作和開放互通方面的一次積極行動,為中國和東盟雙邊經貿合作注入了新活力。

      從2013至2023,十年辛苦不尋常。銀河證券以獨特的戰略視角、出色的執行能力,交出了服務國家“一帶一路”建設首個十年的答卷。

      九萬里風鵬正舉。服務“一帶一路”倡議下一個十年,銀河證券在戰略規劃中提及,將繼續致力于通過穩健、有為的發展,深耕東南亞等“一帶一路”共建地區,筑牢國際業務高質量發展基礎,拓展國際業務服務的廣度深度,落實公司“五位一體”“三化一同”戰略藍圖,逐步成為國內一流、國際優秀的現代投資銀行。

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